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周三的美国4月CPI报告会改变美联储利率前景吗?

美国4月CPI报告将于周三北京时间20:30公布。过去几个月,美国通胀在从2022年开始的大幅放缓势头暂停了,CPI的粘性比人们普遍预期的要高。因此,市场目前预计美联储在2024年仅会放松42个基点的货币政策,而CPI数据集将继续对市场产生重大影响。

  自上次CPI报告以来发生了什么?

  上个月,3月份的整体CPI和核心CPI都超出了市场预期。美元全线上扬,但由于美联储6月降息的可能性大幅下降,美国股市遭受重创。

  自那以来,数据流大多处于疲弱状态。除零售销售外,经济似乎正在放缓,各种商业调查、2024年第一季度GDP初值和最近的劳动力市场报告都表明了这一点。然而,各种通胀指标表明,价格压力仍在继续。

  这是5月1日美联储会议相对平衡的主要原因。美联储成员明白,随着经济的发展,需要保持耐心。在这个关键时刻降息可能会进一步刺激强劲的国内需求,这在一定程度上造成了当前的通胀粘性,并可能引起共和党总统候选人唐纳德?特朗普(Donald Trump)的激烈反应。

  因此,市场目前预计美联储将在2024年期间仅放松42个基点的货币政策,CPI数据将继续对市场产生重大影响。

  市场预计整体经济将小幅减速,因为整体数据同比增长3.4%,核心指标(不包括食品和能源价格)同比小幅下降至3.6%。由于食品和能源价格压力仍然疲软,焦点将放在住房上。

  考虑到该行业在整体CPI数据中的权重,住房成本进一步放缓似乎对美联储降息至关重要。房价大约在一年前出现转机,目前每年都在稳步增长。假设房价和住房成本之间存在12-18个月的滞后期,那么住房成本延续最近放缓趋势的可能性越来越大。

  美联储会对CPI报告做出反应吗?

  在6月12日美联储会议之前有两份通胀报告。市场目前认为,6月份降息的可能性只有5%,而这一比例在9月份的会议上将大幅上升。这一市场定价与某些主要投资机构最新的美联储预期相符,他们预计2024年美联储只会降息两次。

  考虑到本周安排的多位美联储成员的露面,人们应该会对通胀报告发表大量评论。相当方便的是,联邦公开市场委员会(FOMC)的鹰派人物之一、明尼阿波利斯市(Minneapolis)主席卡什卡利(Kashkari)将于周三接受采访。。如果CPI没有明显出人意料的下跌,他很可能会保持鹰派立场。

  如果CPI再次受到走高将引起市场强烈反应

  如果整体数据和核心分项数据再次出人意料地走高,美国股市将遭受重创,尤其是如果周三公布的零售销售数据也表明美国消费者的消费欲望持续旺盛的话。美元可能部分抵消上周兑欧元(1.0787, -0.0002, -0.02%)表现不佳的影响,并推动美元/日元再度上扬。更具体地说,日元可能会向最近的160.40高点移动,这可能会迫使日本央行再次干预市场。

  另一方面,较弱的通胀报告可能会导致美国股市大幅上涨,特别是如果整体CPI数据低于3%的门槛。美元可能面临压力,欧元/美元最终成功反弹至1.0784-1.0821区间的简单移动均线上方。同样,美元/日元也可能逆转上周的看涨走势,2022年10月21日的高位151.94似乎是一个合理的目标。


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